Ação da Petrobras terá ganho de R$ 1,60 com cessão onerosa, diz Bradesco BBI

Os analistas Vicente Falanga, André Carvalho, Dalton Gardimam e Ricardo Mauad chegaram a esta conclusão após avaliarem que a taxa interna de retorno (IRR, na sigla em inglês) das quatro áreas em disputa deve ser de 13,3%, considerando a média das projeções para o excedente em óleo pago — a parcela da produção repartida entre a União e o contratado, segundo critérios definidos em contrato de partilha de produção — e os preços do Brent no longo prazo.

O cenário base do Bradesco BBI considera que o preço médio do barril no longo prazo será de US$ 65,00 e o excedente será de cerca de 30%, resultando em um IRR de 13,3% para o projeto. Neste cenário, a Petrobras teria um ganho de R$ 1,60 por ação e de US$ 0,80 por recibo de ação (ADR).

Os analistas destacam que a faixa de projeções para o ganho por ação varia de uma perda de R$ 0,35 a ganho de R$ 3,00 por ação, considerando diferentes cotações para o barril e para o excedente de óleo, que consequentemente resultam em outros IRRs.

“Nós não esperamos que o leilão da cessão onerosa seja um grande catalisador para as ações da Petrobras”, diz trecho do relatório.

Os analistas do Bradesco BBI dizem também que parte do ressarcimento de US$ 9 bilhões à Petrobras como parte da renegociação do contrato original da cessão onerosa deve ser utilizado para fazer propostas no leilão, fazendo com que ele melhore pouco o perfil de liquidez.

“A companhia pode acabar utilizando mais destes créditos se desejar fazer ofertas mais agressivas”, diz trecho do relatório.

(Este conteúdo é uma cortesia do Valor PRO, serviço de notícias em tempo real do Valor)